Преимущества описываемого решения

1) Нет необходимости менять конфигурацию сервера при добавлении и удалении новых хостов.
2) Добавлять/удалять хосты можно "на лету", без перезапуска сервера.

Как это работает

При выполнении HTTP-запроса клиент передаёт серверу заголовок Host, содержащий имя хоста. Сервер ищет подкаталог с таким именем в указанном в конфиге каталоге. Если такой каталог существует, он принимается в качестве корневого. Если нет - в зависимости от настроек показывается хост по умолчанию или возвращается ошибка (например, 404).